踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年(nián)报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他(tā)业(yè)务收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在(zài)不(bù)同(tóng)场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三六(liù)零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本(běn)基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现金额(é)也(yě)在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财(cái)报，也(yě)首(shǒu)次(cì)把其投资(zī)企业、造(zào)车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来(lái)看，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对(duì)应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步(bù)下(xià)调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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