中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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