编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思的深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思le)一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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