5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司(sī)在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江(jiāng)铃重型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江(jiāng)铃重汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此前约定(dìng)的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在(zài)2012年以(yǐ)2.7亿元(yuán)价格接(jiē)手的资(zī)产(chǎn)，不过原计划在(zài)重卡行业(yè)“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因(yīn)此背上了包袱(fú)。江铃重汽在8年间亏损额度(dù)超过20亿元。而且江(jiāng)铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺路，还(hái)曾现金为江铃(líng)重(zhòng)卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易(yì)终(zhōng)止，也(yě)意味着江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未在约定时(shí)间完(wán)成

　　这笔交易要追溯到两(liǎng)年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟(nǐ)以(yǐ)不低于7.64亿元的(de)价(jià)格，通过山西省产(chǎn)权交(jiāo)易市场公开挂牌方式，出售全资子(zi)公司江(jiāng)铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接(jiē)盘方开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在(zài)全球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超过(guò)12万(wàn)辆(liàng)；2、公(gōng)司盈(yíng)利，并(bìng)在2018-2020年经审(shěn)计合并报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭(jiē)晓。上述(shù)股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日(rì)期限届满(mǎn)，交易股权出售(shòu)征集到一名(míng)意向受让方，符(fú)合上述要求的沃尔(ěr)沃卡车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔(ěr)沃卡车也按照相关交易(yì)规(guī)则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售交易股权签署了《关于江铃重型汽车有限公(gōng)司100％股权的(de)股权转让协议高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟》，确(què)定就目标股(gǔ)权支付(fù)的基(jī)准价(jià)款为人(rén)民币(bì)约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽车(chē)5月(yuè)12日公告称(chēng)，该笔交易需要获(huò)得国资(zī)管(guǎn)理有权单位的批准，但由于交(jiāo)易(yì)所需(xū)的政府(fǔ)审批事项未能(néng)在约定的时(shí)间内完成，项(xiàng)目双(shuāng)方经协(xié)商一致，同意终止(zhǐ)交(jiāo)易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但(dàn)最终仍以(yǐ)失败告终(zhōng)。需要提及(jí)的是，江(jiāng)铃重汽命运(yùn)颇为坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是其历史上第三(sān)次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身是(shì)山(shān)西(xī)省汽车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公(gōng)司主要组(zǔ)装生产重型(xíng)卡车与货车(chē)，但由于经营(yíng)不善陷入(rù)发展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及中国(guó)长(zhǎng)安(ān)汽(qì)车集团有限公司，将太原重汽重组(zǔ)为太(tài)原(yuán)长安重(zhòng)汽，作为长安(ān)汽车进入重卡领域的跳板(bǎn)。

　　但最(zuì)终太原(yuán)重汽没(méi)能(néng)被盘活。太原重汽2011年的(de)亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到(dào)2012年第一季(jì)度，太(tài)原重(zhòng)汽的净(jìng)资产仅为(wèi)2.5亿元(yuán)，已难(nán)以(yǐ)实现(xiàn)正常(cháng)运转。

　　不过，江铃(líng)汽车却对太原重汽产生(shēng)了兴趣，该公(gōng)司(sī)在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手(shǒu)太(tài)原长安(ān)重(zhòng)汽的全(quán)部(bù)股权，并于2013年(nián)1月将其(qí)更(gèng)名为江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的意图是实(shí)现商(shāng)用车全覆盖。2013年(nián)，江(jiāng)铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载(zài)货车、10万台发(fā)动(dòng)机的(de)大型重卡企业，达(dá)产后(hòu)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由于(yú)对重卡(kǎ)市(shì)场和(hé)客户洞察不足(zú)，经营状况并(bìng)不(bù)尽如(rú)人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企(qǐ)业的单月销量，就已超过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车(chē)不(bù)再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成为“财(cái)务黑洞(dòng)”。江(jiāng)铃(líng)汽车2020年财(cái)报数(shù)据显示(shì)，截至2020年12月31日，江铃汽(qì)车重(zhòng)型汽(qì)车相关业务(wù)累计亏损超20.33亿(yì)元。其(qí)中，2020年亏损最为严(yán)重，超5亿元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月(yuè)净(jìng)亏损(sǔn)为(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江铃重汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿(yì)元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了所有的产销工作。

　　值得一(yī)提的(de)是，在2021年(nián)初，江(jiāng)铃汽车(chē)还(hái)对江(jiāng)铃(líng)重汽进(jìn)行(xíng)了11.42亿元(yuán)的现金增资。这(zhè)一举动(dòng)的主要目(mù)的是(shì)降(jiàng)低(dī)江铃(líng)重汽的资产负债率，便于吸引(yǐn)外部(bù)投(tóu)资进入，利(lì)于江铃重汽进(jìn)行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没(méi)余(yú)粮

　　实际(jì)上(shàng)，江铃(líng)汽车自身近年来日子(zi)也(yě)不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元(yuán)和301亿(yì)元，这三年内，其实现归(guī)母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两(liǎng)年间，江铃汽车(chē)收到的(de)政府扶持资金就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其当年的净利润(rùn)。而扣除非经常性损益后(hòu)，江铃汽(qì)车在这两年(nián)的扣非归母净利润分别为(wèi)2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营活动现金流(liú)净额还达到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江铃(líng)汽车营(yíng)收为75.26亿元，较(jiào)上年同期(qī)上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅(jǐn)为1.83亿元，较(jiào)上年(nián)同期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱”仍然(rán)背在(zài)江(jiāng)铃(líng)汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销(xiāo)售，当前主要开支为员工薪酬和(hé)设备(bèi)维(wéi)护等(děng)费用。“未来(lái)公(gōng)司(sī)仍将继续(xù)积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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