中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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