中国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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