金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持平一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(píng)，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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