国内“五一”假期(qī)来(lái)了，但海(hǎi)外市(shì)场风险依(yī)旧(jiù)不容(róng)忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联(lián)储也将召开(kāi)5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利(lì)空消息交织下，节后市场走势(shì)将如何演绎？

　　美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累(lèi)计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五收(shōu)盘，美国(guó)第一(yī)共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下(xià)跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行很有可能(néng)会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行公布其第一季度(dù)存款下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接(jiē)下来(lái)的两(liǎng)天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括(kuò)来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财(cái)政(zhèng)部和(hé)美联(lián)储的官员正在与其他银行进行协(xié)调会议(yì)，为第一共(gòng)和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范围加(jiā)强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日(rì)公布的内(nèi)部审(shěn)查报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承认，对(duì)于上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银行业审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来(lái)越(yuè)多的问题。美联储负责金融(róng)业监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模扩大(dà)、复杂性增(zēng)加，该行(xíng)变得(dé)有多么不堪一(yī)击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保证(zhèng)该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都和美联储监管不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美联(lián)储监管(guǎn)者(zhě)的错误部分源于，特(tè)朗普执政时(shí)的金融业改革普遍放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储(chǔ)的(de)文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的(de)监管(guǎn)变得更宽(kuān)松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不(bù)够自信(xìn)果断，它们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管(guǎn)。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银(yín)行(xíng)业审查员已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致(zhì)其倒(dào)闭(bì)的(de)一大问题——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储自身(shēn)的流程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银(yín)行(xíng)收到(dào)31项(xiàng)监管(guǎn)机构的公(gōng)开审查报告或(huò)警告，数(shù)量是其(qí)他银(yín)行的三倍。报告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮大(dà)，近(jìn)些年(nián)美(měi)联储忽视了范围(wéi)更(gèng)广的问(wèn)题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风(fēng)险还(hái)被评为(wèi)令人(rén)满意。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联(lián)储将重新审(shěn)查(chá)，适用(yòng)于资产超(chāo)过(guò)千亿(yì)美元银(yín)行的一系列规(guī)定，包括压力测试和(hé)流动性要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动(dòng)性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更广泛的银(yín)行强化适用的(de)标(biāo)准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行适(shì)用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要求更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的未实(shí)现损益，以便让银(yín)行的(de)资本要求(qiú)更好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他暗示(shì)，对资(zī)本规划(huà)和风险(xiǎn)管(guǎn)理不足(zú)的(de)公司，美联(lián)储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或者限(xiàn)制股(gǔ)票回购(gòu)、股息(xī)支付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内(nèi)华达州(zhōu)和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息，根据(jù)美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬(dōng)季(jì)风(fēng)暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的(de)地区提供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成(chéng)本分担(dān)的基础上提供给州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件的(de)地方政府以及某些(xiē)私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地(dì)区的应(yīng)急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚、匈牙(yá)利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回(huí)针(zhēn)对(duì)乌(wū)农产品的单(dān)边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障(zhàng)措施(shī)。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子(zi)支(zhī)持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟(méng)将进一步确(què)保乌克兰(lán)农产品通过(guò)欧盟通道(dào)出口到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新(xīn)公布的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同(tóng)比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的可能(néng)性。报告(gào)公布(bù)后，美国短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一季度(dù)美国宏观经济(jì)数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前(qián)值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而同日(rì)公布(bù)的一(yī)季(jì)度(dù)核心PCE物价指(zhǐ)数年(nián)化环比(bǐ)初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济(jì)放缓但(dàn)通(tōng)胀水平(píng)依旧(jiù)高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的(de)增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市(shì)场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定(dìng)程(chéng)度上削弱了(le)美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策的紧缩(suō)预期(qī)，同时(shí)增(zēng)加了下半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心(xīn)个人消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再(zài)加上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联储5月份加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为(wèi)，当前(qián)美(měi)联储货(huò)币(bì)政策面(miàn)临(lín)抑(yì)制通胀以及宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发(fā)以及一季(jì)度经济(jì)的回落(luò)，美(měi)国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增(zēng)加，但是一季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅(fú)超过(guò)预期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行(xín陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文g)政(zhèng)策选择时不得(dé)不更(gèng)加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的(de)把(bǎ)控，且对未来加(jiā)息的态度或(huò)将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已(yǐ)经对美(měi)联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次(cì)会(huì)议并(bìng)无最新点(diǎn)阵图和经济展望公(gōng)布(bù)，因此会议(yì)重点在于(yú)利率决议声(shēng)明及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方(fāng)面(miàn)。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞(cí)调整变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布(bù)会(huì)上，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收缩等方(fāng)面(miàn)的观点(diǎn)论述(shù)。特别(bié)是如果出现“停(tíng)止加息”等(děng)明显鸽(gē)派(pài)暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是(shì)权益市(shì)场而言，均构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需要(yào)关注三个方(fāng)面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿(yuàn)意(yì)容(róng)忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还是长期风(fēng)险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如(rú)是(shì)否透露下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风(fēng)险资产(chǎn)将继续(xù)回调，美债利率曲(qū)线会加(jiā)深(shēn)倒(dào)挂(guà)的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元(yuán)指数(shù)预计显著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价(jià)较为(wèi)充分，预计加息(xī)结果(guǒ)不会引起市场(chǎng)较大(dà)波(bō)动(dòng)，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策预期交易依(yī)旧不足。因此，他认为本(běn)次(cì)会(huì)议上需(xū)要重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记(jì)者会上对(duì)未来政策路径(jìng)的展望陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文。“尤其(qí)是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或(huò)将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下(xià)跌(diē)的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)乏(fá)力(lì)。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策迅(xùn)速(sù)转向的乐观预期出现(xiàn)一定修(xiū)正(zhèng)，贵金属市(shì)场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减弱(ruò)。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上限悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断(duàn)激发市(shì)场避险情绪(xù)。从更为宏观的(de)角度来看，全球“去美元化(huà)”方兴未(wèi)艾，各国央行(xíng)强(qiáng)化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均(jūn)对贵金属价(jià)格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素(sù)主要是，市场和美联(lián)储对于(yú)后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经(jīng)济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人数还是失业率(lǜ)指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策(cè)转向(xiàng)的(de)阈值区间(jiān)，这极有(yǒu)可能造成(chéng)通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预(yù)计，在(zài)5月(yuè)美联储议息会议落(luò)地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风险事件落地后(hòu)，再相(xiāng)机(jī)作(zuò)出政策调整，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于年内降息的乐(lè)观(guān)预期的修正(zhèng)空间犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮认为，目前(qián)贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)的(de)逻辑有(yǒu)两条主(zhǔ)线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算(suàn)体系下(xià)美元的趋(qū)势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵(guì)金属价格主要锚定的(de)是美(měi)债实(shí)际(jì)利率(lǜ)的变化，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算(suàn)体系(xì)的变化使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前贵金(jīn)属多头驱动的逻(luó)辑还(hái)没(méi)结(jié)束，且近(jìn)期的表现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面(miàn)，美国经(jīng)济下行以及欧美银行业(yè)风险带来的(de)避(bì)险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的(de)加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金(jīn)属形成(chéng)有(yǒu)力(lì)的(de)回落压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对(duì)于美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期仍大(dà)幅领先美联(lián)储的官方预期，预计在(zài)高通胀压力下，市场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回(huí)调。

　　市(shì)场人士提(tí)示，随着国(guó)内(nèi)“五一(yī)”长假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关(guān)键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面因素也多(duō)空交织，海外市场容易(yì)出现巨(jù)幅波动。同时陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场(chǎng)将直面美(měi)联储5月(yuè)利率(lǜ)决议落(luò)地(dì)，他预计美联储会议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐(jiàn)增加风险资产的头(tóu)寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及债(zhài)务上限问(wèn)题悬而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过(guò)分押注(zhù)引(yǐn)发(fā)的(de)风险(xiǎn)。假期后可关注(zhù)贵(guì)金属回落(luò)企稳情(qíng)况，可(kě)以逢低布(bù)局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留头寸过节，则(zé)要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来(lái)冲(chōng)击。他(tā)表示，节后(hòu)贵金属或(huò)将(jiāng)迎来更加明确的方(fāng)向(xiàng)性行(xíng)情，可根(gēn)据(jù)美联储议息(xī)会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文