金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng之字是什么结构的字，近字是什么结构)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōn之字是什么结构的字，近字是什么结构g)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人之字是什么结构的字，近字是什么结构民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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