财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过>

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zà室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过i)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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