北(běi)交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今(jīn)年(nián)更有新基金密集(jí)公告可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构(gòu)及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多(duō)只次新基金公告可投(tóu)资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告(gào)称，北(běi)交所上市股票是(shì)国(guó)内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代(dài)表(biǎo)，许多(duō)标的当(dāng)前估值水平偏低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良(liáng)好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注到(dào)北(běi)交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)公募基金(jīn)，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存在差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机会(huì)。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择(zé)估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与(yǔ)转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金上述(shù)投研人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票(piào)，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交(jiāo)所股票的(de)研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去(qù)年(nián)下半(bàn)年新能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度(dù)出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)良(liáng)好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对(duì)于具(jù)体(tǐ)行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市(shì)值较(jiào)小，可能反而(ér)拥(yōng)有(yǒu)更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上(shàng)修复的(de)空(kōng)间，当前配置(zhì)的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大(dà)批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会(huì)给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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