金融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍(réng)然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略(lüè)高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因是为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂张大大到底是什么来头tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>张大大到底是什么来头(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营(yíng张大大到底是什么来头)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润(rùn)在(zài)短(duǎn)短2年(nián)时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了(le)边(biān)际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日(rì)本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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