金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(merry什么意思 merry是彩虹社的吗le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加merry什么意思 merry是彩虹社的吗速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去merry什么意思 merry是彩虹社的吗向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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