财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指出，年对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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