本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利伸(shēn)到模组家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利封(fēng)装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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