近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tō关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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