编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)苹(p环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语íng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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