北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎn上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个g)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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