金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大规(guī)模的(de)外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之(42周是几个月，42周是几个月保质期zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的(de)辣(là)。<42周是几个月，42周是几个月保质期/p>

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经(jīng)历了漫42周是几个月，42周是几个月保质期长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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