5月以来(lái)，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金(jīn)、南(nán)方基(jī)金等多家头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外(wài)半(bàn)导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看，在(zài)经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体板块自(zì)4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过(guò)资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间(jiān)份额增幅最(zuì)高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半数半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买(mǎi)，主要是(shì)基于对板(bǎn)块中长期投资价值的肯定。尽管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随着国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板(bǎn)块细分领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌(diē)越(yuè)买，最高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内半(bàn)导体板块(kuài)表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指半导体指数(shù)表(biǎo)现为例，该指数(shù)在4月6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开始不(bù)断下(xià)跌，4月10日至5月12日区(qū)间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半导体生产(chǎn)设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的(de)是，尽管板块持续下跌(diē)，但(dàn)资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数据(jù)显示，截肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的至(zhì)5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额增幅(fú)居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看年内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产(chǎn)品(pǐn)份额(é)出现(xiàn)下降外(wài)，其余产品份额均有大幅增(zēng)长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第(dì)一，年内份(fèn)额(é)猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半(bàn)导体板块持(chí)续下(xià)跌，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析，当(dāng)前半导体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主要原因(yīn)，一是国产替(tì)代进程不(bù)及预期，国内半导(dǎo)体企(qǐ)业(yè)相(xiāng)比海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等(děng)方面存在(zài)差距，在国(guó)产替代过程中产品研(yán)发和(hé)客户导入进程可(kě)能(néng)不及预期；二是(shì)下游需求(qiú)不及预期(qī)，在边缘政治和(hé)全球经济疲软(ruǎn)背景下(xià)，全球电子产品等终端(duān)需求(qiú)可(kě)能不及预(yù)期，从而导(dǎo)致对半导(dǎo)体产(chǎn)品需求(qiú)量减(jiǎn)少。

　　“2023年是(shì)全(quán)球半导体行业正(zhèng)处于下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表示，在本轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先(xiān)回暖的(de)种类要看芯片下(xià)游的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的环节会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方面中国经济体重要的构成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出要求，民营(yíng)企业的竞争力提(tí)升也(yě)会更加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效率提升是数(shù)字化的长(zhǎng)期关(guān)键驱(qū)动(dòng)力，另(lìng)一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大(dà)企业(yè)数字化投(tóu)入力度。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一(yī)方面(miàn)是2022年(nián)板块调整幅度较大(dà)，行业估(gū)值(zhí)处于底部(bù)位置；另一方面市场(chǎng)预期基本面(miàn)即(jí)将见底，再(zài)加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所以从年初到4月初半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许(xǔ)多个股的股价(jià)其实是(shì)过度(dù)反应的，所以(yǐ)随着4月中(zhōng)下旬半(bàn)导体一季报(bào)披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预(yù)期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因(yīn)素引起行业近期的持(chí)续(xù)回调。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买也(yě)能看出投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)板块(kuài)价值的(de)肯定，多位(wèi)业(yè)内人士也表示，长(zhǎng)期看好半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基(jī)本面上，人工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了新的需求增(zēng)量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业绩的压力，但一方面需求会重新(xīn)复苏，另一方(fāng)面(miàn)中国半导体企业(yè)有国产替代的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方(fāng)面(miàn)，半导体板块估(gū)值波动较(jiào)大，且子板块和细(xì)分线索(suǒ)较多(duō)，始终有估值(zhí)合理甚至低估(gū)的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很(hěn)多优质的(de)公司处于历史估值(zhí)分位低位区(qū)间，随着需求回暖或者新(xīn)产(chǎn)品的突破，会有形成很好的投资(zī)机(jī)会。他(tā)进(jìn)一步表示，人类历(lì)史(shǐ)经历了三次工业革命，前两次都是(shì)以能源为对象进行创新，第(dì)三次是信息为对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智能后(hòu)，将对人(rén)类生产力的(de)提升产生巨大的影响，也会开(kāi)启新一轮的工业(yè)革命，它(tā)是(shì)信息(xī)革命(mìng)经历了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互联网革命后在万物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政(zhèng)治、军事(shì)等方面全面影响(xiǎng)人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人(rén)工智(zhì)能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为显(xiǎn)著(zhù)，很(hěn)多环节(jié)发生(shēng)了改变，产(chǎn)生了新(xīn)的投资方向(x肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的iàng)，如(rú)算力芯(xīn)片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人(rén)工智能应用的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生新的投(tóu)资(zī)机会。因(yīn)此我们长期(qī)看(kàn)好半导体的投资(zī)价值(zhí)。”田光远建(jiàn)议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可(kě)以重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体(tǐ)设备材料(liào)国产(chǎn)化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面(miàn)看好整个(gè)半导体板(bǎn)块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需(xū)求为主的芯片设计都会在今年都(dōu)有非常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国(guó)对中(zhōng)国的极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国产替代，党(dǎng)的二(èr)十大(dà)对于科技安(ān)全的强调为芯(xīn)片的国(guó)产(chǎn)替代提供了(le)坚实(shí)的理论(lùn)基(jī)础。其(qí)次，芯片设肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的计板块(kuài)经过近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分(fēn)反映悲观预(yù)期。最后，伴随(suí)AI等新(xīn)需求拉动，整个(gè)芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我(wǒ)们将持续跟踪和调(diào)研半导体行业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品(pǐn)的(de)复苏情况(kuàng)，预判(pàn)半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型(xíng)训练需(xū)要大量算力(lì)，硬(yìng)件基(jī)础设(shè)施成(chéng)为(wèi)发(fā)展(zhǎn)基石，算(suàn)力芯片等核心环(huán)节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持续(xù)增长。此(cǐ)外(wài)，半导体设备公司的(de)一季报业绩相对较强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加(jiā)速推进，后续半导(dǎo)体设备(bèi)、材料也是可以关注的方向。存(cún)储作为(wèi)半导体中最大的(de)周期品种，也可(kě)能在(zài)年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要(yào)关注景(jǐng)气度修复速度和估(gū)值的匹(pǐ)配(pèi)程(chéng)度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中股(gǔ)价有(yǒu)可(kě)能(néng)波动较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断配(pèi)置价值，我们也会通过(guò)适当调(diào)仓(cāng)来平衡风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的