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中国内战打了几年，中国内战打了几年时间国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟(méng)商补(bǔ)货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润(rùn)弹性。<中国内战打了几年，中国内战打了几年时间/p>

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有望对(duì)金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度更快(kuài)，年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)中黄(huáng)金(jīn)市场的(de)增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强势的(de)渠道(dào)建设以提高中国内战打了几年，中国内战打了几年时间市场份额，可以获(huò)得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。