财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆(bào)的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更是(shì)值(zhí)得投资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也(yě)分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化(huà)明显。

　　去年(nián)消费整体偏低(dī)迷(mí)，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色(sè)。民生(shēng)证(zhèng)券王言(yán)海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳(wěn)增、归母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比(bǐ)去(qù)年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年(nián)将是啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是(shì)，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京(jīng)、上海的(de)力波、福建的惠泉(quán)、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯等(děng)，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤(pídoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山(shān)4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威(wēi)亚(yà)太（百威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业(yè)将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经(jīng)过(guò)一段时间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸(bà)”格局，将演变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和(hé)百(bǎi)威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业(yè)利润增(zēng)长将低于(yú)去年的水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地区的销售权划归(guī)重庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机(jī)？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长，多(duō)亏了高端(duān)化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大(dà)江南北的(de)大(dà)绿棒(bàng)子，现在已经很难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处于产业链(liàn)中游，对(duì)上游成本(běn)敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒成本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后(hòu)，企(qǐ)业(yè)为向高(gāo)端化转型已多次(cì)实施提价(jià)举措。符(fú)蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结(jié)构优化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几(jǐ)年时(shí)有发生(shēng)。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅(fú)、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格稳定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经(jīng)整(zhěng)体(tǐ)进入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发(fā)力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒率先在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰(fēng)富，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)朱会振4月29日发布的研报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步提(tí)升中档(dàng)崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放(fàng)量，带(dài)动整体产(chǎn)品结构持续升(shēng)级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基(jī)数效应，预(yù)计(jì)公司(sī)全年(nián)业绩将(jiāng)维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式(shì)完(wán)成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强榜单。而收(shōu)购方华(huá)润啤酒，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此拓(tuò)展高(gāo)端(duān)市场。华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤(pí)酒高端及超高端(duān)产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下(xià)）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目前(qián)市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇闯天涯等(děng)，但对其高端产(chǎn)品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空(kōng)间较大，高端化完(wán)成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓(tuò)市(shì)场

　　作为曾(céng)经国(guó)产啤(pí)酒行业(yè)的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不(bù)仅(jǐn)销售范(fàn)围收(shōu)缩(suō)不少，被(bèi)雪花和青岛(dǎo)啤(pí)酒甩开不(bù)说，2020年的营业额(é)甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净(jìng)利润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度(dù)延续高增，净(jìng)利同比增(zēng)长近74倍(bèi)。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆(guǎn)这(zhè)种新零售业(yè)态(tài)的落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评(píng)称，改革红(hóng)利(lì)释放正处起步阶段(duàn)，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行业格(gé)局(jú)未定(dìng)，企业拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿啤酒多元(yuán)风味(wèi)发(fā)展趋(qū)势，产品风(fēng)味及应用场景(jǐng)布(bù)局多(duō)元化企业，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持(chí)续发展潜力(lì)，并有望(wàng)成为行业新引领(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 doi的时候怎么夹，doi是怎么夹