昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(di阿富汗改名现在叫什么ē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前阿富汗改名现在叫什么国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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