在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思关，达到(dà心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思o)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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