本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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