中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng为什么懂手机的人都不用华为)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quà为什么懂手机的人都不用华为n)前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资为什么懂手机的人都不用华为(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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