财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后写照的意思 写照是什么词性ng>价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企写照的意思 写照是什么词性(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ写照的意思 写照是什么词性)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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