5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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