中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(pp7塑料杯能不能装开水kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limitepp7塑料杯能不能装开水d，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēnpp7塑料杯能不能装开水)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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