在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩(shèng初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法x;'>初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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