今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托(t青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思uō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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