财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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