本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏(piān)低个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做>

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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