4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉(mián)价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国(guó)期货棉花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关(guān)注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需(xū)预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jī那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ng)济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预(y那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ù)期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲望继(jì)续抬升。

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