金融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第(dì朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)一只实现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次(cì)在港交所IPO，发售价(jià)为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基石(shí)投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元(yuán)、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白酒公司(sī)，以及(jí)中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡销售及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告(gào)开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但仍然有不少针对其(qí)产销失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利(lì)率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵(líng)的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗(qí)下(xià)新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开(kāi)启(qǐ)了(le)他的(de)白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量做到湖南(nán)第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经销商(shāng)的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六(liù)福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主教练(liàn)的米卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢担任金(jīn)六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一(yī)天(tiān)能发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的(de)金东集(jí)团旗下(xià)共(gòng)有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资(zī)三个产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿(yì)元人(rén)民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将(jiāng)长期(qī)进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端(duān)的(de)恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一(yī)二季度上市公司(sī)业绩(jì)会出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一(yī)是产区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移(yí)，和地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级(jí)空间基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨，次高端（售(shòu)价在(zài)300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了(le)一组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和(hé)节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁