全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末的(de)美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是(shì)今年一(yī)季度都进行了漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里减持，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美(měi)股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的(de)标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是(shì)金(jīn)价的(de)长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力(lì)，导致(zhì)通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的(de)下一(yī)阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地(dì)区(qū)的(de)政策制定者支持(chí)货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)，银行(xíng)业就会(huì)继续承(chéng)压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策(cè)。

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