衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义，美(měi)联储官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽油苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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