中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèn预期收益率计算公式 预期收益率是什么g)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新预期收益率计算公式 预期收益率是什么取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè预期收益率计算公式 预期收益率是什么)、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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