用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是没(méi)有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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