大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(m空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗íng)显的(de)超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续(xù)可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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