大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季(jì)度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在内(nèi)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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