为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德平(p直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸íng)和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(s直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸hù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出多(duō)点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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