北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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