AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季度市场热(r乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里è)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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