今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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