5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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