本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即(jí)可我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市(shì)场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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