周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被(bèi)资(zī)金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的(de)估值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流(liú)入资(zī)金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入(rù)，不(bù)过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàn杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期(qī)看，资(zī)金还会长期(qī)关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大(dà)金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期(qī)看，整(zhěng)体大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金(jīn)也(yě)超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基(jī)数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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