芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年3月奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失(shī)业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了70奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗6万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

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　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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