昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭(bì)门(mén)会议，但会(huì)议(yì)开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂(zàn)停加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前(qián)预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计(jì)美联储下月将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来(lái)高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持(chí)平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈(tán)判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财政紧急措施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且(qiě)银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面(miàn)已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞(zhì)后，以十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高企的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力(lì)将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的(de)主要原(yuán)因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地(dì)，市场看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化(huà)，这是市(shì)场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向(xiàng)期货回归(guī)的方式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又(yòu)出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及预期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业(yè)品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不(bù)过疲(pí)弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格(gé)下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大(dà)改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需(xū)预(yù)期(qī)博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后期(qī)地(dì)产施(shī)工(gōng)端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单(dān)数量(liàng)也(yě)将因此抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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